ششمین عرضه اولیه فرابورس ایران در سال ۱۴۰۵ با ورود ۹ درصد از سهام شرکت «زرین ذرت شاهرود» در بازار دوم انجام شد. این عرضه به روش ترکیبی صورت گرفت که در مرحله اول (کشف قیمت به روش حراج)، ۸۰ صندوق سرمایهگذاری قیمت ۱۷ هزار و ۷۲۱ ریال را برای هر سهم نماد «ذرت» تثبیت کردند. در مرحله دوم نیز بیش از یک میلیون و ۲۰۸ هزار سهامدار حقیقی به خرید این سهم اقدام نمودند. از ویژگیهای مهم این عرضه، تخصیص اختیار فروش تبعی یکساله با قیمت ۳۰ درصد بالاتر از نرخ کشفشده به خریداران مرحله دوم است.
کشف قیمت نماد ذرت در فاز حراج توسط صندوقهای سرمایهگذاری
مرحله اول عرضه اولیه سهام شرکت زرین ذرت شاهرود به میزان ۶۹ میلیون و ۳۰۰ هزار سهم (معادل ۳ درصد کل سهام) به سرمایهگذاران واجد شرایط اختصاص یافت. در این فرآیند حراج دو ساعته، ۱۹۴ صندوق سرمایهگذاری سهامی، مختلط و درآمد ثابت به رقابت پرداختند. در نهایت، با مشارکت ۸۰ صندوق، قیمت هر سهم «ذرت» ۱۷ هزار و ۷۲۱ ریال تعیین شد؛ این در حالی است که ارزش ارزشگذاری اولیه این سهم در گزارشهای رسمی ۱۳ هزار و ۲۵۴ ریال برآورد شده بود.
مشارکت گسترده کدهای حقیقی و سهمیه عموم سرمایهگذاران
در مرحله دوم این رویداد بورسی، ۱۳۸ میلیون و ۶۰۰ هزار سهم (معادل ۶ درصد کل سهام شرکت) با قیمت ثابت کشفشده روانه میز معاملات شد. سقف خرید برای هر کد معاملاتی ۲۸۰ سهم تعیین شده بود که با استقبال فعالان بازار مواجه گردید. در پایان این مرحله، یک میلیون و ۲۰۸ هزار و ۶۳۶ کد حقیقی و یک هزار و ۱۸۵ کد حقوقی موفق به خرید ششمین عرضه اولیه سال فرابورس در بازار دوم شدند.
تضمین سودآوری با تخصیص اختیار فروش تبعی یکساله
سیاستگذار برای حمایت از سهامداران خرد و کاهش ریسک سیستماتیک خرید، ابزار بیمه سهام را فعال کرد. بر اساس اطلاعیه فرابورس، تمامی خریداران حقیقی و حقوقی که در مرحله دوم موفق به خرید نماد «ذرت» شدند، از آپشن اختیار فروش تبعی بهرهمند خواهند شد. این اوراق تبعی با سررسید اعمال یکساله (۳۰ خردادماه ۱۴۰۶)، بازدهی ۳۰ درصد بالاتر از قیمت کشفشده امروز را برای سرمایهگذاران تضمین میکند.
ارکان عرضه و زنجیره هلدینگهای متعهد در نماد ذرت
اجرای ساختاریافته این عرضه اولیه با همافزایی نهادهای مالی بزرگ بازار سرمایه محقق شد. در این فرآیند، شرکت کارگزاری بانک ملی ایران مسئولیت مشاوره عرضه را بر عهده داشت و تامین سرمایه سپهر به عنوان متعهد خرید ایفای نقش کرد. همچنین، صندوق سرمایهگذاری اختصاصی بازارگردانی گروه توسعه بهشهر وظیفه بازارگردانی سهم را بر عهده گرفت و شرکت توسعه صنایع بهشهر نیز به عنوان متعهد عرضه در این رویداد حضور داشت.
***
مشارکت بیش از ۱.۲ میلیون کدی در عرضه اولیه «ذرت»، امتداد زنجیره رونق معاملاتی فرابورس در روزهای اخیر را تایید میکند. تفاوت قیمت ۱۷ هزار و ۷۲۱ ریالی کشفشده در حراج نسبت به ارزشگذاری پایه (۱۳ هزار و ۲۵۴ ریال)، نشاندهنده رقابت تهاجمی صندوقها و چشمانداز مثبت تجاری این شرکت صنایع غذایی است. تصمیم هوشمندانه فرابورس در اعطای اختیار فروش تبعی (بیمه سهام) با بازدهی تضمینی ۳۰ درصدی، ابزاری کارآمد برای مهار رفتارهای هیجانی و ترغیب به نگهداری بلندمدت سهم است. این استراتژی حمایتی، ریسک ریزش قیمت پس از عرضه را برای سهامداران خرد به صفر میرساند. ورود زرین ذرت شاهرود با حمایت هلدینگ توسعه صنایع بهشهر، عمق بخشیدن به صنایع تدافعی بازار (گروه غذایی) را تقویت کرده و ابزار جذب نقدینگی جدید را فراهم میسازد.