حمید یاری معاون سازمان بورس و اوراق بهادار، صندوقهای سرمایهگذاری ارزی با درآمد ثابت را ابزاری کارآمد و برد-برد برای اقتصاد و بازار سرمایه دانست. این ابزار جدید با جذب منابع ارزی راکد، به مدیریت بازار توسط بانک مرکزی و تامین مالی واردات تجهیزات شرکتهای تولیدی کمک میکند. حمید یاری تاکید کرد که این صندوقها موانع ناشی از تغییر مقررات ارزی را برطرف کرده و سودآوری صورتهای مالی ناشران بورسی را افزایش میدهند. به این ترتیب، ارزهای انباشتهشده در گاوصندوقها دوباره به مدار تولید ملی بازمیگردند.
نقش صندوقهای جدید ارزی در ثبات بازار سرمایه و مدیریت بانک مرکزی
سازمان بورس و اوراق بهادار موافقت اصولی را به صندوقهای سرمایهگذاری در اوراق با درآمد ثابت ارزی اعطا کرد. این ابزار جدید مالی از خروج پول و نقدینگی از چرخه بازار سرمایه کشور جلوگیری میکند. بانک مرکزی نیز با بهرهگیری از این سازوکار، توانایی خود را در مدیریت هوشمندانه بازار ارز ارتقا خواهد داد. تعیین و محدود کردن سقفهای سرمایهگذاری در کنار رشد تدریجی این سقفها، شرایط بهتری را برای کنترل نوسانات نرخ ارز فراهم میسازد. آثار مثبت این ابزار نوین در آینده نزدیک، با رشد روزافزون حجم این صندوقها در اقتصاد نمایان خواهد شد.
رفع چالشهای تامین مالی واردات و اصلاح صورتهای مالی شرکتها
ناشران بورسی و شرکتهای تولیدی همواره در فرآیند تامین مالی برای واردات مواد اولیه و تجهیزات با محدودیتهای شدیدی مواجه بودهاند. تغییرات مکرر مقررات ارزی در سالهای گذشته، موانع زیادی را پیش روی صادرات برخی شرکتها ایجاد کرده است. این چالشها مانع رشد بهینه و بهبود وضعیت سودآوری در صورتهای مالی صنایع میشد. راه اندازی صندوقهای ارزی فرآیند تامین ارز را برای این بنگاهها به طور کامل اصلاح میکند. شرکتهای بزرگ با جذب منابع این صندوقها، تجهیزات مورد نیاز را وارد کرده و ظرفیت تولید خود را افزایش میدهند.
خروج داراییهای ارزی راکد از گاوصندوقها و ایجاد بازی برد-برد
طرح جدید بازار سرمایه پتانسیل بالایی برای بازگرداندن ارزهای خانگی انباشتهشده به چرخه رسمی اقتصاد دارد. این ابزار یک فضای اقتصادی برد-برد را برای تمامی ارکان و فعالان بازار ایجاد میکند. سود حاصل از توسعه تولید شرکتها علاوه بر انعکاس مثبت در صورتهای مالی، ارزش واحدهای صندوق ارزی را بالا میبرد. بر خلاف برخی ابزارهای سنتی بازار سرمایه که سود یک طرف معادل زیان طرف دیگر است، در این صندوقها تمام سرمایهگذاران و متقاضیان ارز به طور همزمان منتفع میشوند.
***
تاسیس صندوقهای ارزی با درآمد ثابت، نقطه عطفی در هماهنگی سیاستهای پولی بانک مرکزی و بازار سرمایه به شمار میرود. این ابزار نوین با ایجاد جذابیت و امنیت برای دارندگان ارزهای خانگی، بخشی از نقدینگی سرگردان و مخرب بازار آزاد را به سمت بخش واقعی تولید هدایت میکند. بزرگترین مزیت اقتصادی این طرح، کاهش وابستگی شرکتهای صادراتمحور بورسی به منابع ارزی محدود دولتی برای ثبت سفارشها و واردات تکنولوژی است. افزایش راندمان تولید ناشران بزرگ بورس، مستقیماً حاشیه سود خالص آنها را بهبود میبخشد و پویایی بازار سرمایه را تضمین میکند. در صورت حفظ ثبات در قوانین این صندوقها، میتوان انتظار داشت که بخش عمدهای از گرههای تامین مالی صنایع مادر در سالهای آینده گشوده شود.
