وبینار S&P Global تصویری بحرانی از بازار معدن در فصل نخست 2026 ارائه میدهد. تداوم جنگ و مسدود ماندن تنگه هرمز، زنجیرههای تامین جهانی را مختل کرده و به شوکهای سیستمی عرضه و افزایش هزینهها دامن زده است. در این میان، طلا به عنوان پناهگاه امن سرمایه، تقاضای قوی خود را حفظ کرده، در حالی که آلومینیوم به دلیل وابستگی به انرژی، یکی از آسیبپذیرترین کالاها شناخته میشود. با وجود این آشفتگی، پیشبینی میشود هزینههای سرمایهای 30 شرکت برتر معدنی به بالاترین سطح خود در یک دهه اخیر، یعنی 121 میلیارد دلار، برسد.
تنگه هرمز؛ شاهراه مسدود شده اقتصاد جهانی
تنشهای ژئوپلیتیک میان ایالات متحده و ایران، تنگه هرمز را به یک گلوگاه بحرانی تبدیل کرده است. آمارها نشان میدهد عبور روزانه کشتیها از این آبراه استراتژیک از 135 فروند به تنها 7 فروند در ماه مارس کاهش یافته است. هرچند در ماه آوریل این تعداد به 14 فروند افزایش یافت، اما دوباره در ماه می با روند کاهشی مواجه شد. به گفته «مارک فرگوسن»، مدیر تحقیقات S&P Global، حتی در صورت برقراری آتشبس، هیچ تضمینی برای عبور و مرور آزاد کشتیها وجود ندارد و این وضعیت به تغییرات بلندمدت در زنجیره تامین جهانی منجر خواهد شد.
الگوی جدید و آشفتگی در بازار معدن
بخش معدن اکنون با یک الگوی کاملاً جدید و آشفته روبرو است. این شرایط جدید با سه مشخصه اصلی تعریف میشود: شوکهای سیستمی در عرضه، افزایش قابل توجه هزینههای تولید و یک تغییر بنیادین در جریانهای سرمایهگذاری. خوشبینیهای اولیه نسبت به سال 2026 جای خود را به یک واقعیت دوگانه و پر از چالش داده است که شرکتها را مجبور به بازنگری در استراتژیهای خود میکند.
تورم جهانی و کاهش پیشبینی رشد اقتصادی
فشارهای تورمی در سراسر جهان در حال افزایش است. شاخص قیمت مصرفکننده در ایالات متحده طی ماه آوریل به 3.8 درصد رسید که بالاترین سطح آن در 3 سال گذشته محسوب میشود. این روند تورمی باعث شده است که موسسه رتبهبندی S&P پیشبینی خود از تولید ناخالص داخلی (GDP) برای چندین اقتصاد بزرگ جهان را کاهش دهد و چشمانداز اقتصادی را محتاطانهتر ارزیابی کند.
طلا؛ پناهگاه امن در دوران عدم قطعیت
«آود مارجولین»، تحلیلگر تحقیقات فلزات، تاکید میکند که طلا همچنان جایگاه خود را به عنوان یک پوشش ریسک حفظ کرده است. قیمت این فلز گرانبها حتی در پایینترین سطح خود به زیر 4400 دلار نرسیده است. با وجود تقویت ارزش دلار آمریکا و اوراق خزانه که معمولاً موانعی برای رشد قیمت طلا هستند، تقاضا برای آن قدرتمند باقی مانده است. خرید بیش از 200 تن طلا توسط بانکهای مرکزی در سه ماهه نخست سال نیز این روند را تایید میکند.
آلومینیوم؛ آسیبپذیرترین فلز در بحران
آلومینیوم به عنوان یکی از آسیبپذیرترین کالاها در شرایط فعلی ظهور کرده است. این فلز که فرآیند تولید آن بسیار انرژیبر است، به شدت به قیمت برق واکنش نشان میدهد. تحلیلگران هشدار میدهند که هرگونه آسیب فیزیکی احتمالی به کارخانههای ذوب در خاورمیانه میتواند تولید جهانی را تا 3 درصد کاهش دهد؛ رقمی که برای ایجاد کسری جدی در بازار کافی خواهد بود.
رکوردشکنی سرمایهگذاری در اوج بحران
با وجود تمام چالشها، S&P Global پیشبینی میکند که هزینههای سرمایهای برای 30 شرکت معدنی برتر جهان در سال 2026 به 121 میلیارد دلار برسد. این رقم بالاترین میزان سرمایهگذاری در یک دهه گذشته است. البته تاکید شده که این هزینهها کاملاً هدفمند و منظم خواهند بود و نشاندهنده یک رویکرد استراتژیک و بلندمدت از سوی غولهای معدنی برای سازگاری با شرایط جدید است.
***
تحلیل S&P Global به وضوح نشان میدهد که صنعت معدن جهانی وارد مرحلهای از بازآرایی ساختاری شده است. ریسکهای ژئوپلیتیک، به ویژه در تنگه هرمز، از یک متغیر خارجی به یک عامل تعیینکننده در عملیات روزمره و استراتژیهای بلندمدت تبدیل شدهاند. واکنش دوگانه بازار، یعنی تقویت داراییهای امن مانند طلا و تضعیف کالاهای وابسته به انرژی مانند آلومینیوم، گویای تفکیک برندگان و بازندگان در این نظم جدید است. تصمیم شرکتهای بزرگ برای افزایش سرمایهگذاریهای هدفمند، علیرغم آشفتگی موجود، نشاندهنده تلاش برای مدیریت ریسک و بهرهبرداری از فرصتهای بلندمدت در یک چشمانداز پر از عدم قطعیت است. این رویکرد نشان میدهد که صنعت در حال تطبیق با یک واقعیت پایدار از اختلالات زنجیره تامین و هزینههای بالاتر است.
روابط عمومی شرکت توسعه معادن و فلزات
