مهرداد حقگو، مدیر تحلیل کارگزاری بانک صنعت و معدن، وضعیت کنونی بازار سرمایه پس از “جنگ رمضان” را بیسابقه دانست. او تاکید کرد نهاد ناظر تلاش میکند تا بازار سهام را در شرایطی بازگشایی کند که امکان مدیریت هیجانات وجود داشته باشد. توقف طولانی معاملات، اهمیت نقدشوندگی و لزوم شفافیت در تصمیمگیریها را افزایش داده است. تحلیلگر اقتصادی به ابزارهای متنوع حمایتی و نقش بازارگردانها در پایداری بازار اشاره کرد.
تجربه بیسابقه بازار سرمایه پس از جنگ
مهرداد حقگو، مدیر تحلیل کارگزاری بانک صنعت و معدن، به تجربه کمسابقه بازار سرمایه ایران اشاره کرد. او گفت که از ابتدای اسفندماه 1404، با آغاز “جنگ رمضان”، بازار سرمایه وارد دورهای متفاوت شد. در این دوره، به دلیل شرایط ویژه و ملاحظات امنیتی، معاملات سهام متوقف گردید. اکنون حدود 70 روز از شروع جنگ و تقریباً یک ماه از برقراری آتشبس گذشته است. در چنین فضایی، طبیعی است که سیاستگذار برای مدیریت شرایط بازار، با احتیاط بیشتری عمل کند. این رویداد، تحلیلگران را با چالشهای جدیدی مواجه کرده است.
نگرانیها از نوسانات بازار در زمان بازگشایی
حقگو نگرانی از احتمال نوسان شدید بازار در زمان بازگشایی را کاملاً قابل درک دانست. او توضیح داد که بخشی از شرکتهای بورسی، مستقیم یا غیرمستقیم، تحت تأثیر تبعات جنگ قرار گرفتهاند. هنوز ارزیابی دقیق و کاملی از آثار این دوره بر تولید، صادرات و عملکرد مالی بسیاری از بنگاهها ارائه نشده است. محدودیتهای ناشی از برخی ملاحظات نیز باعث انتشار محتاطانه اطلاعات شده است. همین موضوع، فضای تصمیمگیری را برای نهاد ناظر پیچیدهتر کرده است. به همین دلیل، نهاد ناظر تلاش میکند تا بازگشایی بازار در شرایطی انجام شود که امکان مدیریت بهتر هیجانات وجود داشته باشد. این تدابیر برای حفظ پایداری بازار ضروری است.
اهمیت حفظ نقدشوندگی و پویایی بازار
مدیر تحلیل کارگزاری بانک صنعت و معدن بر اهمیت حفظ نقدشوندگی بازار تاکید کرد. او گفت که کارکرد اصلی بازار سرمایه بر پایه نقدشوندگی و کشف قیمت استوار است. سرمایهگذاران حتی در شرایط نوسانی نیز انتظار دارند درباره داراییهای خود تصمیم بگیرند. هرچه روند توقف معاملات طولانیتر شود، ضرورت بازگشت تدریجی جریان عادی معاملات بیشتر احساس میشود. پویایی و سلامت بازار سرمایه در گرو تداوم امکان معامله و حفظ اعتماد فعالان اقتصادی است. این موضوع به ثبات و کارایی بلندمدت بازار کمک میکند.
ابزارهای متنوع حمایت از بازار سهام
حقگو به راهکارهای متنوع برای مدیریت شرایط پس از بازگشایی بازار سهام اشاره کرد. او اعلام کرد که حمایت از بازار تنها به تزریق مستقیم منابع محدود نمیشود. ابزارهای متنوعتری نیز در اختیار سیاستگذار قرار دارد. کاهش هزینه مالی اعتبار خرید سهام یکی از این ابزارها است. تسهیل دسترسی صندوقها و نهادهای مالی به منابع اعتباری نیز میتواند موثر باشد. کاهش محدودیتهای خرید اعتباری و ایجاد مشوقهایی برای تقویت تقاضا، به متعادلتر شدن فضای معاملات کمک میکند. نزدیکتر شدن نرخ دلار توافقی به نرخ آزاد نیز میتواند چشمانداز سودآوری بسیاری از شرکتها را بهبود بخشد. این اقدامات نگرانیهای فعالان بازار را کاهش میدهد.
نقش بازارگردانها در کنترل هیجانات
مدیر تحلیل کارگزاری بانک صنعت و معدن بر نقش مهم بازارگردانها تاکید کرد. او گفت که حضور فعالتر ناشران بزرگ و بازارگردانها در حمایت از سهام، میتواند در مدیریت فضای ابتدایی بازار پس از بازگشایی بسیار مؤثر باشد. این حضور به کاهش رفتارهای هیجانی سرمایهگذاران کمک میکند. بازار سرمایه ذاتاً با ریسک و نوسان همراه است. مهمترین موضوع در شرایط فعلی، حرکت به سمت تصمیمگیری شفاف و قابل پیشبینی است. حتی اگر بازگشایی بازار در کوتاهمدت با نوساناتی همراه باشد، بازگشت تدریجی معاملات و حفظ نقدشوندگی، در نهایت به تقویت اعتماد و پایداری بازار سرمایه کمک خواهد کرد.
***
بازگشایی بازار سهام پس از یک دوره توقف بیسابقه ناشی از جنگ، نیازمند رویکردی هوشمندانه و محتاطانه است. تاکید نهاد ناظر بر مدیریت هیجانات و استفاده از ابزارهای حمایتی، نشاندهنده درک عمیق از شرایط حساس کنونی است. حفظ نقدشوندگی و شفافیت، دو ستون اصلی برای بازگرداندن اعتماد و پویایی به بازار سرمایه محسوب میشوند. بهرهگیری از ظرفیت بازارگردانها و سیاستهای تسهیلگرایانه، میتواند به کاهش ریسکهای اولیه و تثبیت فضای معاملات کمک کند. این اقدامات جمعی، مسیری روشنتر برای حرکت بازار سرمایه به سمت ثبات و کارایی بلندمدت ترسیم میکند.
