تحلیل بازار سرمایه

در سال 1403، افزایش سرمایه شرکت‌ها در بازار سرمایه ایران رشد چشمگیری را تجربه کرد، اما کیفیت این رشد محل تردید است. به گفته علی خوش‌طینت، کارشناس بازار سرمایه، بخش عمده‌ای از این افزایش‌ها از منابع داخلی مانند سود انباشته و تجدید ارزیابی دارایی‌ها صورت گرفته است. این روش‌ها که حدود سه‌چهارم کل افزایش‌ها را شامل می‌شوند، نقدینگی جدیدی وارد شرکت‌ها نمی‌کنند و عمدتاً یک فرآیند حسابداری برای ترمیم ترازنامه در برابر تورم هستند. در مقابل، سهم آورده نقدی که مستقیماً به تأمین مالی پروژه‌های توسعه‌ای منجر می‌شود، همچنان ناچیز باقی مانده است.

کارشناس ریسک شرکت تأمین سرمایه تمدن در تحلیلی جامع، ریسک در بازار سرمایه را مترادف با عدم قطعیت دانست که می‌تواند فرصتی برای رشد باشد. هانیه ادیب‌مهر ضمن تقسیم‌بندی ریسک‌ها به دو نوع سیستماتیک و غیرسیستماتیک، مهم‌ترین ریسک‌های بازار ایران را شامل ریسک بازار، نقدشوندگی، اعتباری، مقرراتی و عملیاتی معرفی کرد. وی با اشاره به نمونه‌های واقعی مانند تغییر نرخ سود بانکی یا قفل شدن نمادها در سال 1399، تأکید کرد که سرمایه‌گذار آگاه با شناخت و مدیریت این عوامل، می‌تواند ریسک را به فرصت تبدیل کند.

همایون دارابی، مدیرعامل سبدگردان داریوش، پیش‌بینی کرد که بازار سرمایه در هفته جاری، هفته‌ای متعادل و مثبت را تجربه کند. به گفته او، پس از 4 روز افت شدید، تلاش‌های سازمان بورس و حمایت‌های بانک مرکزی و وزارت اقتصاد توانست ثبات نسبی را به بازار بازگرداند. دارابی فصل برگزاری مجامع و تقسیم سودهای قابل قبول شرکت‌ها را عاملی مهم برای حفظ تعادل بازار در هفته‌های آینده دانست. وی همچنین بر ضرورت طراحی یک برنامه بلندمدت برای تقویت نقدینگی بازار و حمایت مستمر از بازارگردان‌ها جهت کاهش نوسانات ذاتی بازار تأکید کرد.

محمدامین کشاورز، معاون توسعه کسب‌وکار تأمین سرمایه نوین، وضعیت فعلی بازار سرمایه را متأثر از ترس ناشی از جنگ 12 روزه اخیر تحلیل کرد. او با تأکید بر مسئولیت سهامداران عمده، از برنامه‌های حمایتی مجموعه بانک اقتصاد نوین رونمایی کرد. این برنامه‌ها شامل تزریق نقدینگی به صندوق‌های بازارگردانی، حمایت مستقیم از سهام شرکت‌های زیرمجموعه و ارائه طرح‌های بیمه سهام برای سرمایه‌گذاران خرد است. کشاورز همچنین بر لزوم اجرای راهکارهای ساختاری مانند بازنگری در دامنه نوسان و افزایش شفافیت اطلاعاتی برای بازگشت ثبات به بازار تأکید کرد.

بازار سرمایه ایران در روز 20 خرداد 1404 شاهد روندی دوگانه و محتاطانه بود. شاخص کل بورس تهران با افتی معادل 1322 واحد (0.04 درصد) در سطح 2 میلیون و 988 هزار و 256 واحد قرار گرفت، در حالی که شاخص کل فرابورس با رشدی 50 واحدی (0.19 درصد) به کانال 27 هزار و 200 واحدی صعود کرد. ارزش کل معاملات بورس و فرابورس به ارقام چشمگیر 112 هزار و 673 میلیارد تومان و 967 هزار و 711 میلیارد تومان رسید که نشان از حضور نقدینگی بالا در کنار عدم قطعیت در روند کلی بازار دارد. عملکرد ضعیف‌تر شاخص‌های هم‌وزن در هر دو بازار، بیانگر تمرکز فشار فروش بر نمادهای کوچک و متوسط بود.