شرکت کشت و صنعت و دامپروری پگاه فارس با نماد «زفارس» روز چهارشنبه ۱۴ آبان ۱۴۰4، ۱۲ درصد از سهام خود را در فرابورس ایران عرضه می‌کند. این عرضه در دو مرحله برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری و عموم سهامداران انجام خواهد شد. شرکت که ارزش کل آن ۱۳۷۳ میلیارد تومان برآورد شده، در ۶ ماهه نخست سال به حاشیه سود خالص ۲۴ درصدی دست یافته است. تامین سرمایه سپهر به عنوان متعهد خرید و ارزش‌گذار، نقش محوری در این فرآیند ایفا می‌کند.
جزئیات عرضه اولیه ۱۲ درصدی سهام «زفارس»
در روز چهارشنبه ۱۴ آبان ماه سال ۱۴۰4، بازار فرابورس ایران میزبان عرضه اولیه سهام شرکت کشت و صنعت و دامپروری پگاه فارس با نماد معاملاتی «زفارس» خواهد بود. بر اساس این برنامه، مجموعاً ۱۲ درصد از کل سهام شرکت به سرمایه‌گذاران واگذار می‌شود. این فرآیند در ۲ مرحله مجزا سازماندهی شده است. در مرحله نخست، ۴ درصد از سهام به روش حراج به صندوق‌های سرمایه‌گذاری سهامی، مختلط و درآمد ثابت تخصیص پیدا می‌کند.
مرحله دوم عرضه به عموم و سقف خرید
در مرحله دوم که در همان روز برگزار می‌گردد، ۸ درصد باقی‌مانده از سهام شرکت به عموم فعالان بازار سرمایه عرضه خواهد شد. قیمت این عرضه بر اساس نرخ کشف‌شده در مرحله اول (حراج صندوق‌ها) تعیین می‌شود. همچنین سقف خرید برای هر کد معاملاتی حقیقی و حقوقی در مرحله دوم به تعداد ۲۳۰ سهم محدود شده است.
نقش محوری تامین سرمایه سپهر در عرضه «زفارس»
شرکت تامین سرمایه سپهر در این عرضه اولیه نقشی دوگانه و کلیدی بر عهده دارد. این شرکت علاوه بر انجام فرآیند تخصصی ارزش‌گذاری شرکت پگاه فارس، به عنوان متعهد خرید نیز عمل می‌کند. این تعهد، پشتیبانی مهمی برای موفقیت فرآیند تامین مالی و ورود این شرکت تولیدی به بازار سرمایه محسوب می‌شود.
مزیت رقابتی پگاه فارس در زنجیره کامل تولید
در نشست خبری این عرضه، میلاد دل‌انگیز، کارشناس ارزش‌گذاری تامین سرمایه سپهر، به تشریح نقاط قوت شرکت پرداخت. او تاکید کرد که شرکت صنایع شیر ایران به عنوان سهامدار عمده، موقعیت استراتژیکی برای پگاه فارس ایجاد کرده است. برخورداری از زنجیره کامل تولید شیر، یک مزیت رقابتی قابل توجه برای این مجموعه به شمار می‌رود.
رشد سودآوری با تکیه بر رکورد تولید شیر
بر اساس گزارش‌های مالی، حاشیه سود خالص شرکت کشت و صنعت و دامپروری پگاه فارس در ۶ ماهه نخست سال جاری به ۲۴ درصد رسیده است. کارشناس ارزش‌گذاری تامین سرمایه سپهر این رشد را عمدتاً نتیجه افزایش رکورد تولید ماهیانه شیر به ازای هر گاو شیری دانست. این شاخص نشان‌دهنده بهبود بهره‌وری در فرآیندهای اصلی تولید است.
مفروضات کلیدی در ارزش‌گذاری شرکت
در فرآیند ارزش‌گذاری این شرکت، کارشناسان مفروضات مهمی را لحاظ کرده‌اند. نرخ تورم ۴۰ درصدی و افزایش متناسب دستمزدها از جمله این موارد است. همچنین، نرخ فروش هر کیلوگرم شیر خام بر اساس مصوبه وزارت جهاد کشاورزی در اردیبهشت ماه، ۲۳ هزار تومان در نظر گرفته شده است. این نرخ از سال آینده متناسب با تورم تعدیل خواهد شد.
اعلام ارزش نهایی شرکت و هر سهم
میلاد دل‌انگیز در پایان توضیحات خود اعلام کرد که بر مبنای میانگین وزن یکسان روش‌های مختلف ارزیابی، ارزش کل شرکت پگاه فارس مبلغ ۱۳۷۳ میلیارد تومان برآورد شده است. بر همین اساس، ارزش هر سهم این شرکت نیز ۹۵۵ تومان محاسبه گردیده است.
***
عرضه اولیه «زفارس» نشان‌دهنده ورود یک بنگاه تولیدی قدرتمند از بخش کشاورزی و صنایع غذایی به بازار سرمایه است. دستیابی به حاشیه سود خالص ۲۴ درصدی در کنار افزایش بهره‌وری تولید، پتانسیل بنیادی بالای این شرکت را تایید می‌کند. مزیت استراتژیک شرکت به واسطه مالکیت زنجیره کامل تولید و حمایت سهامدار عمده (صنایع شیر ایران)، ریسک‌های عملیاتی را کاهش می‌دهد. ارزش‌گذاری مبتنی بر مفروضات شفاف اقتصادی، مبنای قابل اتکایی برای تحلیل سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند. این عرضه می‌تواند به عنوان یک گزینه جذاب با پشتوانه تولیدی قوی در سبد دارایی فعالان بازار قرار گیرد.
